再保险业风险雷达

对于许多最为明显的、对全球商业产生影响、尤其影响保险和再保险业的地缘政治风险，再保险业者都已经非常熟悉，比如俄乌战争。但这些风险不会一成不变。紧张的政治局势、不稳定的经济局面，甚至气候变化，都会影响和带来新的地缘政治风险。 

瑞士再保险公司（Swiss Re）特别指出了一个典型例子 —— 一个可能会产生地缘政治影响的新环境风险，其称之为“Arctic opening”（北极融冰）。随着北极区域暖化速度加快，冰层将不断融化，进而产生新的航运通道。但是，正如瑞士再保险公司在最近发布的《SONAR 2023》报告当中写道，这一经济活动将越来越可能导致环境问题和地缘政治摩擦。 

“北极理事会八名成员国的合作正处于停摆当中，导致了治理、规管、法律等多方面的不确定性。”报告中表示，“区域武装冲突可能性的升高，改变了在该地域活动的实体及其保险商所要应对的风险构成。” 

北极融冰的影响会产生多种风险，瑞士再保险公司对其的风险评级为“高级”。多年冻土融化可能会影响财产险损失，污染可能会引发意外险索赔，冰层融化还可能释放出病原体，造成新的全球疫情。 
瑞士再保险的报告展示了地缘政治风险与环境之间的联系，以及气候剧变对国际贸易、国际关系的影响。 

北极理事会的八名成员国为俄国、美国、加拿大、丹麦、挪威、冰岛、芬兰和瑞典。当俄国在2022年初入侵乌克兰，其他七名成员国便停止了理事会活动。 

“俄国把北极冰层融化视为国防威胁。”《SONAR》报告称，“很多国家在该区域都有军事部署及基础设施，有些国家还正在扩大实力，因为俄国入侵乌克兰已经导致区域内冲突风险升高。”

核武化 

在北极融冰之外，《SONAR》报告还将核辐射列为另一个带有地缘政治影响的主要环境风险，并指出战争是越来越显著的潜在伤害源头。这一风险评级为“中级”。 

“地缘政治继续两极化发展，战争不断，核威胁已成为日常新闻。”瑞士再保险集团风险总监派特里克·拉夫劳伯（Patrick Raaflaub）表示，“这样的局势仿佛又让我们回到了早已结束多年的冷战时期。” 

在乌克兰战争所致核事故以及核武器使用的长期危险之外，报告还把“不受控国家”朝鲜和伊朗列为其他地缘政治威胁。 

“朝鲜是一个核国家，时常测试发射弹道导弹，而伊朗也一直是公认在致力核武的国家。”报告指出，“而在紧张局势和战争之外，核系统也可能成为非政府敌对方的跨国破坏目标，比如网络犯罪团伙和恐怖主义组织。” 

东方 vs 西方 

国际资产管理公司——贝莱德（BlackRock）也十分关注地缘政治风险，最近更新了其“地缘政治风险仪表盘”（Geopolitical Risk Dashboard），来反映“新的世界秩序”。 

“两大地缘政治和经济阵营——一边是西方主导，一边是中国和俄国主导——立场越来越坚定，彼此竞争也越来越激烈。”贝莱德投资研究所（BlackRock Investment Institute）报告称，“这一破碎化局势已导致地缘政治合作的剧烈减少。” 

贝莱德的“地缘政治风险指标”（Geopolitical Risk Indicator）评分会追踪与具体地缘政治风险相关经纪报告与财经新闻报道的相对频度，在积极和消极情绪之间调整。指标在2020年3月的评分是0.73（WHO宣布新冠为全球大流行疫情时），2022年4月1日的评分则是1.0（俄国入侵乌克兰几周后）。 

指标目前已降到0，但贝莱德指出仍有三大关键风险高居不下。

危机蕴含机遇？ 

虽然存在种种疑虑，但达信（Marsh Specialty）却更为乐观。达信表示，虽然地缘政治和经济风险上升，但在潜在动荡的负面影响之余，对于再保险商来说更带来了全球增长机遇，而且这些机遇大于风险。 

达信的《2023年政治风险报告》（2023 Political Risk Report）表示，不稳定的政治局面，尤其再加上通货膨胀的影响，影响着投资环境，有时甚至会影响新兴市场的社会结构。相关风险（也叫“多重危机”）的放大效应，让许多国家都把关注转至国内的经济安全，而这通常会对自由贸易造成负面影响。 

报告称，主要经济体在各个问题上的决策，从化肥到微型芯片，再到能源转化，都将继续产生全球冲击。 

达信的信贷特种服务全球总监尼克·罗伯逊（Nick Robson）说，这一情况可能会“让人不安”，但仍蕴含着许多机遇。 

“如果风险得到有效地识别、管控和解决，”他说，“那短期、中期和长期增长的前景通常会压过短期波动显示出的风险。”

三大风险高居不下

贝莱德（BlackRock）的“地缘政治风险指标”（Geopolitical Risk Indicator）评分仍然将以下地缘政治风险评为高级风险。

1. 中美战略竞争

“我们认为中美关系的走势已经势必负面，且投资者面临巨大风险。”贝莱德写道。 

2. 俄国与北约冲突 

“我们认为，在俄国和乌克兰都在准备春季攻势之时，目前这一问题还看不到解决的前景。”报告称，“我们认为这是自古巴导弹危机以来西方与俄国之间最危险的对峙局势，而且还有显著的升级风险。” 

对再保险商来说，这意味着国际贸易将会继续收到负面影响，全球企业都会受到牵连，包括将获取零件和维修材料等作为理赔一部分的保险活动。这可能会延迟理赔时间，也会让理赔团队无法及时获取选项。 

波动也会为再保险业带来更高成本，进而令再保险商面临重新调整优先部署的艰难局面。比如，安达保险（Chubb）最近就续约了针对北美的灾难险，但2023年再保险则有所减少，这意味着可能会留存更多损失。 

3. 波斯湾紧张局势 

贝莱德（BlackRock）认为，伊朗的核项目抵消了沙特阿拉伯和伊朗之间外交关系可能重开的积极影响。

“对于伊朗核项目的担忧，将中东军事冲突风险提高到了近十年来的最高水平。”报告称。 

评为“中级风险”的有：大型恐怖袭击；新兴市场因为乌克兰战争的连锁反应而出现政治危机；朝鲜相关冲突。报告还分析了1962年以来68次地缘政治事件，并指出了其影响的巨大变化。贝莱德表示，历史上这些事件对市场和经济的影响都是短期影响，但现在已经不同。“我们现在把地缘政治看作结构性市场风险，有着直接和长期的影响。” 

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